INTERKONEKSI INFLASI, SUKU BUNGA, NILAI TUKAR, DAN PERTUMBUHAN EKONOMI TERHADAP STOCK MARKET INDEX ASEAN

Kawasan ASEAN selama periode 2010–2025 mengalami siklus makroekonomi yang sangat fluktuatif, mulai dari ekspansi pascakrisis, guncangan pandemi global, hingga fase normalisasi baru. Dinamika ini mendemonstrasikan interkoneksi struktural di mana guncangan moneter dan sektor riil secara sistematis mendikte rasionalitas pasar ekuitas. Berangkat dari fenomena tersebut, penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh inflasi, suku bunga, nilai tukar, dan pertumbuhan ekonomi (PDB) terhadap Indeks Pasar Saham di enam negara ASEAN (Indonesia, Malaysia, Thailand, Singapura, Filipina, dan Vietnam).
Pendekatan kuantitatif digunakan dengan data sekunder time series berfrekuensi kuartalan (2010–2025). Analisis menggunakan Vector Error Correction Model (VECM) melalui perangkat lunak EViews 12 untuk menguji dinamika hubungan jangka pendek dan keseimbangan ekuilibrium jangka panjang.
Hasil jangka pendek menunjukkan inflasi dan nilai tukar tidak berpengaruh di seluruh kawasan; suku bunga berpengaruh positif di Vietnam; serta PDB berpengaruh positif di Thailand dan Vietnam (negara lainnya tidak berpengaruh signifikan). Pada estimasi jangka panjang, inflasi berpengaruh negatif (Indonesia, Vietnam) dan positif (Malaysia); suku bunga berpengaruh negatif (Malaysia); nilai tukar berpengaruh positif (Indonesia) dan negatif (Thailand, Filipina, Vietnam); PDB berpengaruh positif (Malaysia, Thailand, Singapura) dan negatif (Indonesia, Filipina). Variabel pada negara yang tidak disebutkan terbukti tidak memiliki pengaruh yang signifikan secara statistik.
Implikasi temuan ini menyarankan investor untuk menerapkan strategi diversifikasi portofolio lintas negara berdasarkan sensitivitas masing-masing bursa, sekaligus menjadi masukan krusial bagi otoritas untuk terus menjaga stabilitas makroekonomi regional ASEAN.